つみたてNISAを中心に、コツコツと5年間インデックスファンドに投資してきた私が、アクティブファンドに興味を持った理由

株価の乱高下に狼狽し、自分自身の保有していた投資信託を早まって売却してしまったからです。

結果的には、落ち着いてそのまま持っておけば、損をしないどころかかなりのリターンを得たはずでした。

私は買うべきでないときに買い、売るべきでないときに売ってしまう、まさに「市場の養分」でした。

それ以来「もう二度と投資には手を出さない」と思っていましたが、結局、その数年後、投資を再開することになります。

それは、「大きく儲けよう」という動機ではなく、「低金利のこの時代、貯蓄ではない手段で資産形成をしよう」という目標を持ったからです。

といっても、20冊ほど本を読んで、金融機関に勤める知人の話を聞いただけですが、その甲斐はありました。

私がそのとき必要だった「投資」がどういったものなのかの答えとして、重要なことが多くの本に共通してでてきたおかげで、きちんと定義できたのです。

それは、次の3つの要件からなっています。

そして、この要件は、具体的にいえばつみたてNISAなどで提供されている「インデックスファンドへのつみたて投資」を行うことで、実現できました。

そのため、パンデミックが始まった2020年から現在にかけての株価の乱高下は、個人的には全く気になりませんでした。

上の要件に則って、市場の乱高下に左右されることなく、投資を続ける判断ができたのです。

この「インデックスファンド」への投資ですが、1973年の初版発売以来「投資の名著」として読み継がれているベストセラー、バートン・マルキール著「ウォール街のランダム・ウォーカー」では次のように述べられています。

その根拠として「インデックスファンドは各種の手数料と売買コストが安い」ことが挙げられています。

この手数料の安さゆえに「多くのインデックスファンドが、プロのファンドマネジャーが運用する多くの投資信託、いわゆるアクティブファンドを上回る成績をあげている」というのです。

たしかに、統計的にそのような傾向はあります。

「セオリーとしては、まずインデックス投資信託を買うとして、投資する指数を選んで、そのなかで信託報酬の安いものを選ぶ、ということですね。」

という意見が紹介されています。

こうして私は、5年以上にわたって、銘柄の見直しなどの手間をかけずに、年率5％前後のリターンを得てきました。

しかし同時に、気付いたこともありました。

たしかに預貯金よりは良いとはいえ、私が取引を行っている金融機関の、全顧客のリターン分布を見ると、私よりもかなり優れたリターンを得ている人がそれなりの数いることも、少し前から気になっていたのです。

私は上述した程度のリターンにとどまっていますが、私が口座を持っている金融機関においては、全体の2割程度の人が、それ以上のリターンを得ているのです。

年率10%以上で運用している人も、全体の6%程度存在していました。

金融庁の発行する「つみたてNISA早わかりハンドブック」にも、過去の実績をもとにした運用のシミュレーション結果が掲載されていますが「保有期間5年」では4割近くの確率で年率6％以上のリターンを得られるという結果になっています。

たしかに、このインフレの時代に、高いリターンを得られることは、非常に魅力的です。

私は日本と世界全体に分散投資するインデックスファンドに投資してきました。

しかし、今以上のリターンを目指すには、アクティブファンドも視野に入れて投資先を選ぶ必要があるのだと思いました。

ただ、先述したSPIVAレポートを見るにつけ、アクティブファンドで収益をきちんと得ていくのは、インデックスファンドに比べて、それなりの努力が必要だと感じました。

それは繰り返しになりますが「コスト」のためです。

実際、アクティブファンドはインデックスファンドにくらべて、一般的に高い信託報酬が設定されています。

しかし一部のアクティブファンドが、インデックスファンドを上回るパフォーマンスを出しているのも厳然たる事実であり、運用のやり方・選び方を工夫すればインデックスファンドよりも高いリターンを狙うことが可能だと思いました。

また「信託報酬が安ければ安いほどいい」という単純なものでもありません。

実際、先に紹介した金融庁の「つみたてNISAについて」では、「ハイリスク・ハイリターン」のアクティブファンドは、信託報酬が高い傾向にあると述べています。

以上から、アクティブファンドへの投資は、リスクとリターンを精査し、個別株への投資のように都度、

を考えながら投資を行う必要があるのは、間違いありません。

以上をふまえると、私にとって、アクティブファンドを買うときは次の4つの要件が重要だと考えています。

そのバフェットの師匠、ベンジャミン・グレアムによる著書「賢明なる投資家」には、次のようにあります。

インデックスファンドを買って放置するのも、初心者のうちはいいですが、ベンジャミン・グレアムのいう「詳細な分析」をし、かつそれを楽しむためにする投資も、2銘柄目以降であれば良いと思います。

まだ内容は確定ではないようですが、2024年1月にNISAが大きく制度拡充されるという報道がありました。

また、1月はその年のNISAの非課税枠が新たに設定される月です。

この機会に、新しい一歩として、投資先の選択肢をアクティブファンドまで広げてみるのも良いのではないでしょうか。

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